Le marché locatif suisse reste sous la pression d’une offre insuffisante

Les loyers proposés en Suisse ont reculé de 0,1 % au troisième trimestre, mais restent en hausse de 1,7 % par rapport à l’an dernier.  Malgré des signes d’accalmie dans plusieurs cantons, la pénurie de logements continue d’alimenter la pression sur les prix. Une hausse modérée reste attendue d’ici à la fin de l’année.

Crédit image: Roland ZH, CC_BY-SA_4.0

A Zurich, le ralentissement de la hausse des loyers proposés ne suffit pas à résorber la pénurie de logements.

L’indice des loyers de Homegate mesure les variations mensuelles des loyers après correction des facteurs qualitatifs pour les appartements nouvellement mis ou remis en location sur la base des offres actuelles du marché. Par rapport au mois précédent, cette valeur  a légèrement augmenté de 0,3 point en septembre 2026 et se situe désormais à 133,9 points (plus 0,2 %). Au troisième trimestre, les loyers proposés en Suisse sont ainsi restés quasiment stables (moins 0,1 %). C’est surtout le mois d’août qui a été déterminant dans cette accalmie.

Comme l’explique Martin Waeber, Managing Director Real Estate de SMG Swiss Marketplace Group, l’activité du marché est restée plutôt statique et, pour la première fois depuis près de deux ans, les loyers proposés ont de nouveau baissé par rapport au mois précédent. En revanche, l’indice a de nouveau légèrement progressé en septembre. Malgré cela, les loyers proposés sont nettement plus élevés qu’à la même période de l’année précédente, avec une hausse de 1,7 %. La tendance à la hausse à long terme se poursuit donc, mais de manière moins dynamique que les années précédentes.

Zurich et Nidwald calment leurs ardeurs
Au niveau des cantons, les loyers proposés ont reculé au troisième trimestre, notamment à Zurich (moins 0,9 %), mais aussi à Nidwald (moins 5,1 %), Zoug (moins 2,6 %) ou Schwytz (moins 1,8 %). Toutefois, sur une base annuelle, les loyers proposés à Zurich restent supérieurs de 1,4 % à leur niveau de septembre 2025. A Zurich, en particulier, la combinaison d’une immigration plus faible et d’une activité de construction croissante atténue certes quelque peu la pression sur le marché et ralentit la hausse des loyers proposés, mais elle ne désamorce pas fondamentalement la pénurie d’appartements en location. Cela se voit également dans la ville de Zurich, où la croissance des loyers proposés a ralenti de manière analogue (moins 1,3 % au troisième trimestre 2026, mais plus 1,3 % par rapport à l’année précédente).

Si l’on s’en tient à la comparaison avec l’année précédente, Homegate constate une forte augmentation aussi bien dans les cantons des Grisons (plus 5,5 %) et d’Appenzell (plus 4,4 %; les cantons d’Appenzell sont regroupés) que dans de vastes parties de la Suisse centrale, bien que plusieurs cantons de cette région aient enregistré une baisse des loyers proposés au troisième trimestre. Alors que Lucerne (plus 5,4 %; la ville de Lucerne a également progressé de 5,1 %), Uri (plus 3,9 %) ou Zoug (plus 2,5 %) ont affiché une progression supérieure à la moyenne par rapport à septembre 2025, ce n’est pas le cas d’Obwald (plus 1,2 %). Toutefois, les analystes observent une hausse persistante des loyers dans les régions classiques d’alternative de l’agglomération zurichoise: en Argovie, les loyers proposés en septembre sont supérieurs de 3,1 % à ceux de l’année précédente, à Schaffhouse de 2,2 % et en Thurgovie de 1,9 %.

L’excédent structurel de la demande reste ainsi visible et perceptible, même en dehors du canton de Zurich, explique encore Homegate. Dans l’ensemble, les loyers proposés dans de nombreux cantons bien desservis par les centres urbains sont touchés par des hausses supérieures à la moyenne. De ce fait, même les alternatives autrefois plus abordables situées dans la zone d’attraction élargie des centres urbains deviennent de plus en plus onéreuses.

La fin de l’année confirme la tendance
La situation actuelle devrait se poursuivre au prochain trimestre. Si les évolutions décrites en matière d’immigration et d’activité de construction freinent la hausse des loyers proposés, il ne faut toutefois pas s’attendre pour l’instant à une baisse généralisée du niveau des loyers.  Pour l’essentiel, le marché reste fidèle à lui-même: la demande, qui reste élevée et en partie refoulée, se heurte en de nombreux endroits à une pénurie persistante de l’offre. En conséquence, au quatrième trimestre aussi, il faut s’attendre à une évolution à la hausse, quoique modérée, des loyers proposés. Pour les locataires, la recherche d’un logement reste difficile, aussi bien dans les pôles économiques dynamiques que dans leurs régions périphériques d’alternative.